鋼銀電商將完成6.26億定定增 慧聰占2.85%

日前，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（簡稱鋼聯(lián)）宣布其控股子公司上海鋼銀電子商務(wù)股份有限公司（簡稱鋼銀電商）完成6.26億元定增。

慧聰網(wǎng)（2280 HK）參與認(rèn)購鋼銀電商股份，占定增完成后鋼銀電商股份的2.85%。

2016年年初至今，鋼材行情一路震蕩回暖，鋼聯(lián)和慧聰網(wǎng)同為以信息資訊起家，兩家公司的合作和協(xié)同會給低消沉的鋼鐵行業(yè)帶來什么？我們先回顧事實(shí)部分。

鋼聯(lián)最新公告表明，鋼銀電商完成發(fā)行總股數(shù)超過1.43億股的股票，募集資金總額超過6.26億元，股票發(fā)行價(jià)格為4.5元。

前六家最大認(rèn)購者均為券商公司做市商，上海鋼聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)有限公司為第七名，認(rèn)購金額為2.7億元，而第八名公司為北京慧聰再創(chuàng)科技有限公司，認(rèn)購金額為9,900萬元。

此次定增完成后，鋼聯(lián)對鋼銀電商的持股比例從67.82%下降至55.42%。

鋼銀電商此次定增放棄優(yōu)先認(rèn)購權(quán)而采取股權(quán)合作方式，或借此引入各方資源實(shí)現(xiàn)資源和能力互補(bǔ)，而相比于其他協(xié)議方式而言，股權(quán)合作方式更具激勵(lì)作用，也可促進(jìn)各方資源高效利用。

而就在2016年1月15日，慧聰網(wǎng)既公布以現(xiàn)金方式完成認(rèn)購鋼銀電商股份。

鋼銀電商在新三板的定增成果不俗，而在一級市場上，找鋼網(wǎng)也已經(jīng)在2015年 完成億元級別E輪融資，并且獲得首鋼集團(tuán)的資本加持，似乎預(yù)示著B2B鋼鐵電商的商業(yè)模式已經(jīng)得到業(yè)內(nèi)大佬首肯。

回到鋼鐵電商主營業(yè)務(wù)本身，鋼聯(lián)在2015年 的盈利情況并不那么好看，主要因?yàn)殇撱y電商尚處于建設(shè)階段，鋼材現(xiàn)貨交易服務(wù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致前期投入成本極大。

同時(shí)，為提高服務(wù)水平、客戶規(guī)模、產(chǎn)品種類等方面，鋼聯(lián)在全國銷售區(qū)域進(jìn)行全品類擴(kuò)充并積累了庫存，而在鋼材價(jià)格震蕩波動的市場行情下，鋼材庫存致使一定的減值損失。

據(jù)鋼聯(lián)年度業(yè)績快報(bào)顯示，2015年 利潤總額為負(fù)4.37億元，同比減少3868%，但營業(yè)總收入超過213億元，比2014年 增長182%。

據(jù)公開資料顯示，鋼銀電商2015年 鋼材成交量達(dá)到2,804萬噸，下半年平均日成交量約為15萬噸，而找鋼網(wǎng)2015年 平臺總交易量達(dá)到3,200萬噸。

作為鋼聯(lián)的投資者，慧聰網(wǎng)的業(yè)績也無法讓投資者滿意。

作為國內(nèi)最早一批B2B資訊服務(wù)起家的B2B電商運(yùn)營商公司，慧聰網(wǎng)以前主要以會員為基礎(chǔ)的B2B 1.0模式服務(wù)中小企業(yè)，目前已轉(zhuǎn)型為交易和供應(yīng)鏈金融為核心業(yè)務(wù)的B2B 2.0模式。

轉(zhuǎn)型之際慧聰網(wǎng)的盈利狀況同樣不佳，2015年 上半年銷售收入下降16%至3.91億元，歸屬于股東凈利潤僅為4,110萬元，較2014年 下降59.9%。

業(yè)績下滑主要由于2015年 全國范圍內(nèi)的中小企業(yè)生存艱難，因此慧聰網(wǎng)以會員費(fèi)為主的盈利模式遭遇挑戰(zhàn)。

公司曾于2015年 并購服裝行業(yè)垂直平臺中關(guān)村在線，但因中關(guān)村在線屬于輕工和紡織行業(yè)，與專注工業(yè)行業(yè)的慧聰網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)恐怕有限，并且中關(guān)村在線主要提供的是信息資訊，并未涉足交易。

在《低迷的鋼鐵行業(yè)是否將被互聯(lián)網(wǎng)顛覆，“互聯(lián)網(wǎng) + 鋼鐵” 的機(jī)會在哪？》報(bào)告中，我們認(rèn)為大宗商品B2B電商客戶粘性較低，終端客戶購買決策更加復(fù)雜。

對于電商平臺而言，從流量轉(zhuǎn)為交易的難度較大，并且交易之外的配套增值和個(gè)性化服務(wù)同樣十分關(guān)鍵，也是達(dá)到流量變現(xiàn)這一目標(biāo)的必要要素，因此前期的大額成本投入似乎必不可少，所以融資能力和實(shí)實(shí)在在的線下資源可能是鋼鐵電商最重要的核心競爭力。

慧聰網(wǎng)以近1億元入股鋼銀電商從占比和絕對金額來看，算是一次中小規(guī)模的戰(zhàn)略投資，而二者均以信息咨詢起家的歷史背景，在業(yè)務(wù)上的協(xié)同和互補(bǔ)潛力可能也是有限的。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在歐冶云商、鑫益聯(lián)（五礦集團(tuán)和阿里巴巴戰(zhàn)略投資）以及找鋼網(wǎng)的強(qiáng)勢競爭之下，其他鋼鐵電商或只能身居二線。

36氪大膽推測，盡管鋼鐵電商各自的商業(yè)模式和盈利能力還處于發(fā)展和探索階段，在巨大的市場容量面前，可憑借優(yōu)勢資源，各自獲得市場上的一席之地。

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