根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》，對43起未依法申報違法實施經(jīng)營者集中案件立案調查。經(jīng)查，百度、阿里、京東、蘇寧均違反了《中華人民共和國反壟斷法》第二十一條，構成未依法申報違法實施經(jīng)營者集中，評估認為不具有排除、限制競爭效果，以50萬元罰款。

京東被罰源于北京京東尚科信息技術有限公司與科大訊飛股份有限公司設立合營企業(yè)案，以及宿遷京東博海企業(yè)管理有限公司收購跨越速運集團有限公司股權案。

其中，2022年3月11日的一筆股權收購。經(jīng)查，該案構成未依法申報違法實施的經(jīng)營者集中，但不具有排除、限制競爭的效果。

因此，市場監(jiān)管總局向京東博海送達了《行政處罰告知書》，告知當事人擬作出的行政處罰內容及事實、理由、證據(jù)，并告知當事人依法享有的陳述、申辯和要求聽證的權利。京東博海在規(guī)定期限內沒有提出陳述、申辯意見或要求舉行聽證。

相比阿里因“濫用市場支配地位”被罰182億，50萬的處罰款項根本不值一提，但京東公關卻已經(jīng)開始在進行刪稿處理。如在百度搜索引擎上，由新浪財經(jīng)發(fā)布的《京東物流收購跨越速運股權案被罰50萬元》，目前顯示已經(jīng)被和諧處理。

作為京東業(yè)績的第二增長曲線，京東物流上市后表現(xiàn)難稱滿意。從上市以來的第一份財報來看，2022年上半年京東物流營收大幅增長，從315.4億元上升至484.7億元，同比增長53.7%;但是毛利和利潤則大降，毛利從40.5億元大幅下降至17.7億元，下降幅度56.4%。

總體來看，2022年上半年，京東物流經(jīng)調整后凈虧損逾15億元。不僅如此，京東物流在二級市場上的表現(xiàn)同樣不盡如人意。截止目前，股價已經(jīng)從最高點45.9港元，跌到31.5港元，下降幅度高達31.3%。

而今年這張反壟斷的罰單，不僅僅是對曾經(jīng)冷嘲熱諷同行、標榜自己行為的打臉，對于剛剛上市第一年的京東物流而言，同樣不是一件好事。

要知道，京東物流可是京東的掌中寶。自2007年京東自建物流以來，就一直處于虧損狀態(tài)，連續(xù)虧損12年。有媒體統(tǒng)計，僅京東物流，10年虧損達300億元。截至今年9月份，京東物流坐擁全國1300個倉庫，京東物流的投入還在繼續(xù)。

就像家里富養(yǎng)的一個娃娃，突然身上有了污點，換做誰心里都會不好受。

主營業(yè)務身陷虧損泥潭徐雷也難救主

虧損，是京東成立后十幾年間繞不開的“標簽”。數(shù)據(jù)顯示，2014年，京東的年營收就已突破千億，同年，營業(yè)毛利潤達到133.71億，但歸屬普通股東凈利潤卻巨虧129.54億元。

這樣的情況一直持續(xù)至2022年，這期間，京東營業(yè)毛利潤均有數(shù)百億元，但歸屬普通股東凈利潤連續(xù)虧損，直至2022年仍巨虧24.92億元。

與此同時，京東的負債率也一直在高位徘徊，2016年-2022年均超過70%，最高點超74%，更有數(shù)據(jù)透露，其電商業(yè)務板塊的負債率一度逼近82%。

2022年，京東受劉強東事件影響，股價大跌60%，市值蒸發(fā)了90多億美元。這時，徐雷作為準“二號人物”浮出水面。徐雷積極進行業(yè)務線調整，自此京東開始盈利了。

不過好景不長，據(jù)最新財報顯示，第三季度京東經(jīng)營利潤為26億元，同比下滑40.9%，經(jīng)營利潤率為1.2%，繼續(xù)保持低利潤率運營。同時，公司由盈轉虧，凈虧損額達到了28億元，而2022年同期凈利潤為76億元。

至于虧損原因，財報中提到，2022年第三季度，因為股權投資帶來的虧損達19億元，而2022年第三季度虧損僅有3億元，主要是“由于某些股權投資對象的非現(xiàn)金減值所致”。也就是說，京東投資的公司股價下跌，導致京東的賬面虧損加大。

不過，具體是哪些公司，財報中并未提到。另外的虧損，京東解釋為京東物流以及新業(yè)務的投入加大。

值得一提的是，2015年的時候，劉強東曾放出話來，京東不僅要超越天貓，還要在2022年成為國內最大的B2C平臺。但是面對眼前這份成績單，確實有些打臉。

除了副業(yè)難有亮眼成績外，京東主營業(yè)務也在被逐漸趕超。從活躍用戶數(shù)據(jù)來看，從2022年第二季度到2022年第二季度的一年內，拼多多增長了2.22億，阿里增長了1.7億，京東只增長了1.15億。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，京東年度活躍用戶數(shù)達5.319億，阿里對應數(shù)據(jù)為9.12億，拼多多為8.5億。

從這個角度看，京東已經(jīng)失去了電商第二的位子，并且短期內很可能只能一直保持在第三位。業(yè)內人士認為，京東之所以被拼多多趕超，很大一個原因就是沒有利用好下沉市場和微信的流量。拼多多將二者結合配合上社交玩法，迅速打開了一個電商藍海市場。

此外，文淵智庫創(chuàng)始人王超也指出，京東盤子沒有阿里、拼多多大，但有物流、自營業(yè)務，是最穩(wěn)的，別人很難進攻。京東面臨的挑戰(zhàn)在于，流量陷入瓶頸，未來增長難度大，同時，京東是一個擁有40萬員工的龐大組織，管理能力尤為重要。

當野蠻生長的時代一去不返，大而不倒也不再是什么金科玉律，四面發(fā)展的京東漸漸把自己弄得四面楚歌。

邁入2022年前，阿里求改變！

雙11剛結束，阿里巴巴就發(fā)布了截止9月30日的最新一季財報。過去3個月，總收入2006.9億元，同比增長29%(剔除高鑫零售部分增長16%);非通用會計準則下，凈利潤285.24億元，同比下滑39%;

阿里生態(tài)全球消費者12.4億，單季增長6200萬，其中中國消費者9.53億(淘寶天貓的電商用戶，也包括優(yōu)酷等非電商用戶)，圍繞內需、全球化和云計算三大戰(zhàn)略持續(xù)投入;

150億美元的股票回購計劃，目前已完成51.475億美元，這是一個進展的公布;

從這個季度開始，新增ESG內容的披露。社會責任投資和經(jīng)營狀況共同組成了一個企業(yè)完整的AB面。

三季度是傳統(tǒng)意義上的電商淡季，阿里的財務表現(xiàn)說不上漂亮，讓樂觀者和悲觀者都有充分的自信理由。樂觀者會說：市場一直預計淘系電商已經(jīng)逼近天花板，事實卻是：大基數(shù)下依然有雙位數(shù)增長，對社區(qū)商業(yè)、淘特、本地生活等多賽道布局，全球化驅動來涵養(yǎng)整個生態(tài)，獲得長期增長。悲觀者則會說：行業(yè)監(jiān)管趨嚴，增收不增利，可能會是未來幾個季度反復爭議的話題。

稍早前，騰訊、網(wǎng)易、百度、京東相繼發(fā)布了財報，對應的同比增長了13%、19%、13%、25.5%。這些成立20年左右的傳統(tǒng)巨頭們，在2022年的營收增速，已經(jīng)全部降至30%以下。

這意味著，增速下滑不是某一個公司的問題，而是行業(yè)問題。變化是常態(tài)，消費者和市場環(huán)境都在變，戰(zhàn)場不再是當年的戰(zhàn)場。經(jīng)過20年的高速發(fā)展，中國互聯(lián)網(wǎng)狂飆突進的時代過去，流量開始見頂了。

此時此刻，當阿里乃至整個中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)站在十字路口之時，阿里管理層在“想什么”，是一件很有指導意義的事情。

01阿里求變

觀察阿里，以電商為主的商業(yè)進化，新業(yè)務的布局，是一個合適的切入角度。它將整體業(yè)務分成了四大版塊：商業(yè)，云計算，數(shù)字娛樂以及創(chuàng)新等其他業(yè)務。

其中淘系電商(淘寶/天貓/聚劃算等)占總營收的比例逐年下降，這個季度已降至36%。服裝和配飾等優(yōu)勢類目的放緩，騰訊、京東、拼多多、抖音快手的分食，讓阿里感受到了壓力。

很多人認為淘系就是阿里電商的全部，這是認知盲區(qū)。淘系是最穩(wěn)定的基本盤，是支點。阿里巴巴董事會主席張勇說過，阿里現(xiàn)在的策略是通過增量投資的方式，在手機淘寶之外開創(chuàng)其他APP來形成一個手機端APP矩陣。翻譯過來就是，不同的用戶在不同的場景下會有不同的偏好，這需要不同的產(chǎn)品來承接差異化需求。這也被稱為“多端策略”。

征兆的開始，往往是一次大的組織調整。今年5月，阿里集團進行了最新一輪組織架構調整，全面推行“板塊式治理”，直接的動作是把高德、本地生活、飛豬整合成生活服務板塊。阿里的思路是：通過“板塊式治理”打造淘寶之外的更多引擎。

財報中，性價比消費、社區(qū)商業(yè)平臺和本地生活服務予以單獨成列。分別對應淘特(原名淘寶特價版)、淘菜菜和餓了么。淘特的AAC(年度活躍人數(shù))超過2.4億，單季增長5000萬，隨著戰(zhàn)略地位在集團內上升，阿里用戶增長的重擔，有相當部分壓在了淘特肩上。備受關注的淘菜菜已進入200個城市經(jīng)營，這個季度的GMV增長150%。餓了么AAC同比增長28%，訂單量增長了30%。

電商中的分部全面發(fā)力，形成了以淘系為主的“1+N”格局，減輕了淘寶這個主端的負擔，使淘寶天貓得以集中精力守住供給這一正面戰(zhàn)場。

在新零售、社區(qū)商業(yè)平臺、淘特等“戰(zhàn)略投資方向”上，阿里依舊毫不保留的投入——僅上個季度的運營虧損就有127億，拉低了“商業(yè)分部”的EBITA。

在之前的財報電話上，阿里巴巴集團CFO武衛(wèi)稱：

“如果阿里今天說會保利潤，那些長期投資者會認為阿里很愚蠢，如今這么多競爭對手都在通過巨大的虧損來投資重要的領域，而阿里創(chuàng)造的價值和阿里已有的資源沒理由讓我們不投?！?/p>

這是阿里第一次對“用利潤換增長”做出了更詳細的解釋。由此建立一個 “身邊經(jīng)濟生態(tài)”，能夠滿足用戶幾乎一切品類的購物需求：

外賣及生鮮商品(3公里)，30分鐘至1小時內送達：盒馬鮮生、餓了么;

生鮮及日用品(20公里)，半日達、當日達或次日達：淘鮮達、天貓超市;

生鮮及日用品，次日定點提貨：淘菜菜、盒馬鄰里;

服飾3C等傳統(tǒng)電商產(chǎn)品，1-3天送達：淘寶、天貓、淘特。

新零售(主要包括高鑫零售、天貓超市、盒馬、進口直營和銀泰)，本財季收入551億元，同比增長111%，占總營收的比例為27%，未來這個比例還會不斷提升。

在該投入的地方舍得投入，在非核心的地方果斷收縮，把錢用在刀刃上，計算每一項支出的投資回報率，集中糧草激戰(zhàn)關鍵戰(zhàn)場。

和以往的財報相比，此次阿里在表述上出現(xiàn)了幾個新變化。

營收構成上，將“核心商業(yè)”改成“商業(yè)”——被外界視為是要降低對單一淘系的依賴，向矩陣和直營發(fā)展。

用戶運營上，財報正文中以“阿里巴巴生態(tài)體系全球活躍消費者”取代原來的“中國零售市場年度活躍消費者(AAC)”的數(shù)量表述。

這一系列新變化，意味著阿里在邁入2022年前變化的開始。

02大環(huán)境變了，阿里也變了

當然，有人會指出：營收增速、利潤下降，不確定性籠罩互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之際，阿里要怎么做?

財報中傳遞了幾個關鍵的信息點：阿里未來仍會持續(xù)進行投資，短期內這會帶來成本、盈利的壓力。好在阿里云同比增長33%，連續(xù)四季度盈利，打消了增長疑慮，菜鳥網(wǎng)絡增長20%，已具備造血能力。

海外市場是很多人忽視的一點。財報中的AAC用“全球年度活躍消費者”取代原來“國內年度活躍消費者”的數(shù)量表述，強調海外市場的增長和整個生態(tài)用戶數(shù)量，意在從單純追求增長，開始向高質量用戶遷移。

原因在于，阿里的用戶群已經(jīng)基本覆蓋了中國全部的主流消費人群。而下一個藍?？赡苁窃跂|南亞。數(shù)據(jù)顯示，到2023年，西方國家將貢獻電子商務總量的16%，其余84%將來自非西方國家，亞太地區(qū)的零售電子商務總額將達到1.4萬億美元。人口分布，文化兼容，快速城市化和科技進步，都可能推動阿里從中獲益。

截至9月末，阿里生態(tài)體系內的全球年度活躍用戶已經(jīng)有12.4億，單季增長6200萬(其中9.53億中國消費者和2.85億海外消費者)。這個體量是其他任何電商平臺無法比擬的。阿里相信長期主義，張勇曾表示，按照購買頻率來講，如何把AAC用戶變成月度購買用戶，甚至每天的購買用戶，這中間有巨大的潛力。

從這個季度開始會新增ESG內容的披露。ESG即環(huán)境(Environment)、社會(Social)、公司治理(Corporate Governance)的首字母縮寫。

社會責任投資是近年來非常受關注的一個投資理念，是投資者除了投資回報以外還需同時考慮企業(yè)社會責任履行和社會影響。

9月，阿里巴巴宣布將在2025年之前投入1000億元人民幣，用于支持科技創(chuàng)新、經(jīng)濟發(fā)展、高質量就業(yè)及弱勢群體關愛等十個領域的行動。今年天貓雙11首設綠色會場，聯(lián)合殘聯(lián)推出一只鞋服務，滿足殘障人士的特殊需求，雙11在頂層設計上有了改變，以消費者導向，用商業(yè)力量讓更多人獲益。

一家企業(yè)的商業(yè)模式和社會責任，以及管理風格、內部文化和外部公關是一一映射，互為表里的。ESG投資是大勢所趨。

有意思的是，今天反壟斷局正式掛牌。所有人都對環(huán)境的變化高度關注。財報電話會里，分析師把更多的注意力給了互聯(lián)互通，個人信息保護，以及淘寶直播業(yè)務的進展。對此，張勇和武衛(wèi)回答：

1，“阿里巴巴在內需、全球化、云計算三大戰(zhàn)略領域繼續(xù)堅定投入，未來，我們仍然以服務全球20億消費者為長期戰(zhàn)略目標，并且有信心完成在本財年末國內的年度活躍消費者達到10億的目標?！?/p>

2，“互聯(lián)互通將是互利共贏的局面。我們繼續(xù)推進非歧視性而跨平臺的分享能力，從而給到用戶一致的體驗。阿里已經(jīng)在做必要準備，在未來實現(xiàn)互聯(lián)互通?！?/p>

3，“淘寶直播是淘寶移動端一個很重要的功能，獨特的地方，是我們有很多的KOL，也有很多的店播，是一個富有活力的生態(tài)，平臺不會去平衡流量，保持開放市場，讓消費者愿意支持誰就去支持誰，平臺會孵化更多元的KOL，創(chuàng)造更多的直播內容?！?/p>

4，“個人信息保護法，阿里做了充分準備，目前評估下來，不會對業(yè)務帶來實質性影響。”

故事仍在繼續(xù)。盡管宏觀經(jīng)濟環(huán)境難以預測，盡管面臨著各種挑戰(zhàn)，但是對于阿里這種規(guī)模的企業(yè)而言，走在大趨勢中，走在升級與成長蓄力的道路上，就成功了一半。

這個問題還有疑問的話，可以加幕.思.城火星老師免費咨詢，微.信號是為: msc496。

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